前沿拓展：伊美爾整形有多少家店子

中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)8月12日訊(記者 李靜)近日，從北京起步、深耕行業(yè)二十多年的老牌醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)北京伊美爾醫(yī)療科技集團(tuán)股份公司(以下簡稱“伊美爾”)向港交所遞交了招股書。

公開資料顯示，伊美爾起步于1997年在北京海淀區(qū)東升鄉(xiāng)創(chuàng)辦的紅十字健翔整形醫(yī)院(后更名伊美爾健翔醫(yī)院)，創(chuàng)始人為汪永安曾做過操盤人、投資人、記者。2003年，憑借推出“人造美女”郝璐璐，伊美爾一下子贏得了公開知名度。

伊美爾招股書顯示，目前公司規(guī)模已擴(kuò)大至9家醫(yī)院，其中主陣地北京有5家醫(yī)院，其余4家分布在天津、青島、濟(jì)南和西安。據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)“弗若斯特沙利文”報(bào)告顯示，以2020年醫(yī)療美容服務(wù)收益計(jì)，伊美爾在中國北部所有私立醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)集團(tuán)中，全國排名第四。

據(jù)了解，伊美爾的業(yè)務(wù)主要是非手術(shù)醫(yī)美和手術(shù)整形，覆蓋整形美容、形體雕塑、注射整形、激光美容、中醫(yī)美容、口腔管理等領(lǐng)域，而伊美爾收益主要源自非手術(shù)服務(wù)也就是輕醫(yī)美項(xiàng)目，包括注射、玻尿酸填充等注射美容和、光子嫩膚等能量美容。

多次因違規(guī)發(fā)布廣告被處罰 涉23起醫(yī)療糾紛

招股書顯示，近三年來(2018年到2020年)，公司因發(fā)布違規(guī)醫(yī)療廣告，共被行政處罰8次。伊美爾表示，主要原因是因?yàn)殇N售及營銷人員對有關(guān)法律法規(guī)缺乏了解，未能及時(shí)獲得醫(yī)療廣告審查證明，或違反醫(yī)療廣告的內(nèi)容和形式進(jìn)行激進(jìn)的營銷活動(dòng)。

在招股書中，伊美爾還提到，由于前述該等事件，公司收到一次行政警告，支付43萬元罰款。此外，天津醫(yī)院提供醫(yī)療美容手術(shù)服務(wù)執(zhí)照因此被暫扣。不過，天津醫(yī)院持有另一張執(zhí)照，所以還能繼續(xù)提供醫(yī)療美容服務(wù)。

此外，招股書還顯示，2018年到2021年第一季度末，伊美爾經(jīng)歷了23起醫(yī)療糾紛，為此支付了共計(jì)210萬元賠償款，其中2021年第一季度賠償30萬元。

據(jù)了解，伊美爾的醫(yī)療糾紛主要與客戶在接受醫(yī)美診療期間或之后發(fā)生的并發(fā)癥及身體傷害，或客戶就醫(yī)美服務(wù)提出的其他投訴有關(guān)。

目前，伊美爾也在降低手術(shù)診療服務(wù)在整體營收中的比重。根據(jù)招股書，手術(shù)服務(wù)診療營收占比已經(jīng)從2018年的27%下降至2020年的22.8%。

與此同時(shí)，伊美爾將戰(zhàn)略重點(diǎn)轉(zhuǎn)向非手術(shù)診療。2018年、2019年、2020、2021年一季度，伊美爾非手術(shù)服務(wù)收入分別為4.5億元、5.2億元、6億元、2.1億元，分別占同期營業(yè)收入68.2%、69.9%、73.9%、76.7%，比例逐步提升。

招股書顯示，非手術(shù)診療性較高、可負(fù)擔(dān)程度較高、見效較快，且一般需要隨時(shí)間進(jìn)行持續(xù)性調(diào)節(jié)，有較強(qiáng)的客戶黏性。以注射類和玻尿酸填充劑來看，診療均有一定有效期，有效期后客戶像保持效果需二次診療。

營銷和獲客成本高于行業(yè)水平

在國內(nèi)醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)中，獲客成本是其運(yùn)營成本和開支的重要組成部分。據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)“弗若斯特沙利文”報(bào)告顯示，美容機(jī)構(gòu)的銷售及營銷開支通常占比達(dá)到25%-35%。

根據(jù)招股書顯示，伊美爾在2018年-2020年間的銷售及營銷費(fèi)用，分別為1.99億元、2.19億元和1.88億元。收入占比分別為30%、30%、23%。

在伊美爾銷售及營銷支出中，員工成本是主要組成部分。

2021年第一季度，伊美爾銷售及營銷支出6422.1萬元，較上年同期增長107%。同期，公司銷售及營銷員工、客服員工的成本為4714.4萬元，同比增長132.16%。

招股書顯示，截至2021年第一季度末，伊美爾在國內(nèi)有2138名全職員工，其中銷售和營銷人員有932名，占比43.6%。

為了逐步減少對第三方獲客渠道依賴，伊美爾2018年起開始搭建專職直銷隊(duì)伍(由全職及兼職銷售顧問組成)，近年專職隊(duì)伍營銷開支逐步增加。數(shù)據(jù)顯示，2018年、2019年、2020年、2021年一季度伊美爾向兼職顧問作出付款分別為690萬、1720萬、2390萬、790萬 。

在營銷的拉動(dòng)下，伊美爾的診療人數(shù)從2018年的23.34萬上升至2020年的30.99萬。其中，活躍客戶(至少購買過一次醫(yī)療美容項(xiàng)目的用戶)從2018年的7.05萬人增加至2020年的8.7萬人。

盈利能力不足 兩次對賭失敗

據(jù)弗若斯特沙利文的資料顯示，中國醫(yī)療美容服務(wù)市場的總收益由2016年的人民幣776億元增長至2020年的人民幣1176億元，復(fù)合年增長率為11%，并預(yù)計(jì)由2021年的人民幣1353億元增長至2025年的人民幣2781億元，復(fù)合年增長率為19.7%。

然而，身處“暴利”的醫(yī)美賽道，伊美爾并未實(shí)現(xiàn)“暴利”反而“不賺錢”。

招股書顯示，2018年至2020年，伊美爾的營收分別為6.61億元、7.39億元、8.11億元；毛利分別為3.55億元、3.8億元、4.35億元；毛利率分別為53.7%、51.6%、53.6%；凈利潤則分別為-1億元、-1.18億元、829萬元。2021年第一季度實(shí)現(xiàn)營收為2.7億元，利潤為1005萬元。

招股書顯示，2018年、2019年虧損主要是西安醫(yī)院等新醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)運(yùn)營初期收入較低而運(yùn)營成本較高，以及公司擴(kuò)大專責(zé)銷售顧問團(tuán)隊(duì)營銷支出增加。

為了扭虧，伊美爾開始剝離虧損業(yè)務(wù)。

2020年1月，伊美爾以200萬元的代價(jià)，轉(zhuǎn)讓北京萊佛兒科；2020年6月，以15萬元轉(zhuǎn)讓瑞麗詩(北京)股權(quán)；2020年10月，決定出售位于重慶、哈爾濱、沈陽、上海四家醫(yī)美醫(yī)院，將其劃入持有代售資產(chǎn)。

值得一提的是，伊美爾曾經(jīng)為了融資進(jìn)行過兩次對賭，但均以失敗告終。

2011年，投資人君聯(lián)睿智、天津天圖、深圳天圖與伊美爾創(chuàng)始人汪永安等股東達(dá)成口頭承諾，如果伊美爾2011年凈利潤低于5000萬元，汪永安向投資人無償轉(zhuǎn)讓伊美爾1.5%的股權(quán)。終因未達(dá)對賭目標(biāo)，2012年5月，汪永安將其所持有的一定比例的伊美爾股權(quán)補(bǔ)償給投資人。

2016年4月，汪永安等股東再次簽訂《股東協(xié)議》，簽訂方為華美福德、華泰瑞合等投資者，協(xié)議規(guī)定自申請掛牌新三板之日起，如果2021年1月1日之前沒有完成IPO，且華美福德、華泰瑞合未退出其所持有的公司股權(quán)，則股東汪永安及汪永安的兒子汪牧遠(yuǎn)需承擔(dān)回購華泰瑞合股權(quán)、汪永安回購福德股權(quán)的義務(wù)。

如上述協(xié)議未發(fā)生變更，則此第二次對賭也未取得成功。

公開信息顯示，伊美爾從創(chuàng)立至今已經(jīng)歷三輪融資，投資機(jī)構(gòu)包括華泰瑞麟、鼎暉投資、愉悅資本、天圖投資和君聯(lián)資本等，A輪融資2億元人民幣，B輪融資1億美元(約6.46億人民幣)。

2016年10月，伊美爾曾短暫掛牌新三板，但不足5個(gè)月便宣布因“配合公司經(jīng)營發(fā)展需要”終止掛牌。在此次招股書中，伊美爾對四年前的摘牌的解釋是“因新三板的交易流動(dòng)性普遍較低，融資資源有限”。

來源：中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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