前沿拓展：錦州微整形學(xué)費(fèi)多少錢(qián)
文 / A股君
出品 / 節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)
“女明星如果沒(méi)有玻尿酸的話(huà)，她們可能會(huì)活不下去?！敝袊?guó)臺(tái)灣女星大S在她的書(shū)《美容大王2》中曾這么說(shuō)。
公開(kāi)資料顯示，玻尿酸，又稱(chēng)透明質(zhì)酸，其本質(zhì)上是人體皮膚中的一種基質(zhì)成分，有著“保濕黃金”之稱(chēng)。美人遲暮，其實(shí)是身體內(nèi)的透明質(zhì)酸隨著年齡而流失，進(jìn)而導(dǎo)致皮膚失去彈性和光澤，出現(xiàn)皺紋導(dǎo)致容顏不再。“看臉時(shí)代”之下，早在1934年就已出現(xiàn)的玻尿酸，近年來(lái)開(kāi)始在醫(yī)美領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用。
如今，這種昔日明星們的“美容秘藥”已逐漸走向大眾消費(fèi)者。
據(jù)市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)Frost ＆ Sullivan發(fā)布的《2019及中國(guó)透明質(zhì)酸(HA)行業(yè)市場(chǎng)研究報(bào)告》顯示，中國(guó)醫(yī)療美容市場(chǎng)上，醫(yī)療美容類(lèi)玻尿酸終端產(chǎn)品的市場(chǎng)規(guī)模在2019年已達(dá)42.7億元，2015-2019年復(fù)合增長(zhǎng)率為22.8%。報(bào)告預(yù)計(jì)，其市場(chǎng)規(guī)模將以12.8%的復(fù)合增長(zhǎng)率在2024年達(dá)到76億元。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Frost ＆ Sullivan
另?yè)?jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，目前，中國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)總規(guī)模已超過(guò)2000億元，其中非手術(shù)類(lèi)的輕醫(yī)美項(xiàng)目受市場(chǎng)青睞，而玻尿酸在注射類(lèi)項(xiàng)目的占比接近七成。
雖然玻尿酸產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模排名前四的企業(yè)均為外資企業(yè)，但國(guó)內(nèi)企業(yè)占比在穩(wěn)步提高。2017年至2019年，中國(guó)排名前三的本土企業(yè)（愛(ài)美客 300896.SZ、華熙生物 688363.SH、昊海生科 688366.SH）醫(yī)療美容透明質(zhì)酸終端產(chǎn)品市場(chǎng)銷(xiāo)售額總和占比，分別為20.6%、22.4%、23.8%，逐年增多。
在此背景下，有著“女人的茅臺(tái)”之稱(chēng)的愛(ài)美客橫空出世，成為第三只股價(jià)突破千元的A股股票，截至3月2日收盤(pán)總市值為1015億元。但是，大的玻尿酸原料生產(chǎn)商華熙生物也不遑多讓?zhuān)诳偸兄禐?73億元，此前也曾突破千億市值。
公開(kāi)信息顯示，愛(ài)美客成立于2004年，是國(guó)內(nèi)生物醫(yī)用軟組織修復(fù)材料領(lǐng)域的創(chuàng)新型領(lǐng)先企業(yè)，其醫(yī)美玻尿酸市占率在本土品牌。與愛(ài)美客不同，華熙生物則是集研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售于一體的玻尿酸全產(chǎn)業(yè)鏈平臺(tái)公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括醫(yī)療終端產(chǎn)品、功能性護(hù)膚品、功能性食品等三大門(mén)類(lèi)，是大的玻尿酸原料生產(chǎn)商。
目前，華熙生物與愛(ài)美客雖然市值有差距，但仍處同一檔次。我們從團(tuán)隊(duì)底蘊(yùn)、營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)情況、增長(zhǎng)速度、科研投入、營(yíng)銷(xiāo)實(shí)力等多個(gè)維度出發(fā)，對(duì)愛(ài)美客與華熙生物做一個(gè)的對(duì)比，以期對(duì)兩家醫(yī)美龍頭有更為詳盡的了解。
/ 01 /
創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)：
綜合VS專(zhuān)一
創(chuàng)始人的高度，往往決定了一家公司所能到達(dá)的高度。
在愛(ài)美客去年9月28日登陸創(chuàng)業(yè)板，其創(chuàng)始人簡(jiǎn)軍名聲大噪之前，華熙生物創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)趙燕是A股的“玻尿酸女王”。
公開(kāi)資料顯示，華熙生物曾于2008年在港股上市，前身為中外合資的山東福瑞達(dá)，成立于2000年1月，注冊(cè)資本300萬(wàn)元。公司后來(lái)在2017年從港股退市，而后于2019年登陸A股科創(chuàng)板。
能夠在十幾年前就將公司帶入港股，趙燕的資本運(yùn)作能力可見(jiàn)一斑，而事實(shí)也確實(shí)如此。趙燕23歲就創(chuàng)辦華熙國(guó)際投資集團(tuán)，先后涉足股權(quán)投資、地產(chǎn)、實(shí)業(yè)等領(lǐng)域，除發(fā)起成立華熙生物，她還先后參股、投資紅塔創(chuàng)新投資、第一創(chuàng)業(yè)證券、錦州銀行、東方金誠(chéng)、金隅集團(tuán)等公司，投資版圖頗具規(guī)模。
與趙燕商業(yè)版圖龐大，熱衷且擅長(zhǎng)資本運(yùn)作不同，愛(ài)美客創(chuàng)始人簡(jiǎn)軍就顯得專(zhuān)一，創(chuàng)業(yè)背景也相對(duì)簡(jiǎn)單。
公開(kāi)資料顯示，簡(jiǎn)軍在2004年創(chuàng)業(yè)之前，長(zhǎng)期在國(guó)外擔(dān)任職業(yè)經(jīng)理人，從未接觸過(guò)醫(yī)美行業(yè)。而她之所以選擇創(chuàng)業(yè)，是因?yàn)橐粋€(gè)偶然的機(jī)會(huì)，親眼見(jiàn)證了玻尿酸神奇的美容功。
2009年，愛(ài)美客自主研發(fā)的產(chǎn)品“逸美”取得醫(yī)療器械注冊(cè)證并上市，為第一家取得相關(guān)產(chǎn)品醫(yī)療器械注冊(cè)證的國(guó)內(nèi)企業(yè)。從一個(gè)醫(yī)美行業(yè)“小白”到取得這樣的成績(jī)，愛(ài)美客這位女創(chuàng)始人的眼光和魄力，并不遜色于趙燕。
但是，對(duì)比兩人帶領(lǐng)下的高管團(tuán)隊(duì)，區(qū)別就較為了。其中，華熙生物人數(shù)眾多，達(dá)到12人。其中，副總經(jīng)理郭學(xué)平為公司創(chuàng)始元老，博士，是科技進(jìn)步二等獎(jiǎng)獲得者,享受?chē)?guó)務(wù)院特殊政府津貼的專(zhuān)家。除他之外，其他高管如李慧良、徐桂欣、徳永達(dá)郎等，也都是技術(shù)研發(fā)出身。
另一邊，愛(ài)美客高管團(tuán)隊(duì)共有5人，總經(jīng)理石毅峰為職業(yè)經(jīng)理人，董秘簡(jiǎn)勇為創(chuàng)始人簡(jiǎn)軍的弟弟，其余三位高管各管一攤，分別為生產(chǎn)總監(jiān)、銷(xiāo)售總監(jiān)和財(cái)務(wù)總監(jiān)，并沒(méi)有類(lèi)似華熙生物郭學(xué)平這樣的“科研大?！弊?zhèn)，顯得較為單薄。
不過(guò)，愛(ài)美客剛剛公布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)并不單薄，甚至還略勝一籌。
/ 02 /
業(yè)績(jī)狀況：
規(guī)模優(yōu)勢(shì)VS快速增長(zhǎng)
2月8日晚，愛(ài)美客上市后首份年度報(bào)告披露2020年度，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.09億元，同比增長(zhǎng)27.18%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.40億元，同比增長(zhǎng)43.93%；扣非凈利潤(rùn)4.24億元，同比增長(zhǎng)42.95%；公司資產(chǎn)總額為46.33億元，比期初增加522.97%。
這份超預(yù)期年報(bào)一出，愛(ài)美客股價(jià)當(dāng)天大漲20%，沖破1000元大關(guān)，成為A股第三只千元股，“女人的茅臺(tái)”之名傳遍股市。
在愛(ài)美客發(fā)布亮眼業(yè)績(jī)后不久，2月25日，華熙生物發(fā)布2020年度業(yè)績(jī)快報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，華熙生物2020年?duì)I業(yè)總收入約26.32億元，同比增加39.61%；歸母凈利潤(rùn)約6.47億元，同比增加10.50%；扣非凈利潤(rùn)5.7億元，同比增加0.47%。
數(shù)據(jù)來(lái)源：公司財(cái)報(bào)
對(duì)比發(fā)現(xiàn)，華熙生物在營(yíng)收規(guī)模、歸母凈利潤(rùn)總額、營(yíng)收增速方面超過(guò)愛(ài)美客，但凈利潤(rùn)增速方面卻遠(yuǎn)不如后者。而在毛利率方面，愛(ài)美客不僅超過(guò)了華熙生物，甚至超過(guò)了“股王”茅臺(tái)。
據(jù)愛(ài)美客財(cái)報(bào)顯示，按照產(chǎn)品分類(lèi)，2020年溶液類(lèi)注射產(chǎn)品和凝膠類(lèi)注射產(chǎn)品的毛利率分別為92.85%和92.27%。而相比之下，2019年華熙生物的醫(yī)療終端產(chǎn)品毛利率為86.67%。
數(shù)據(jù)來(lái)源：公司財(cái)報(bào)
玻尿酸按用途和技術(shù)要求可分為醫(yī)藥級(jí)、化妝品級(jí)和食品級(jí)。其中，醫(yī)藥級(jí)玻尿酸用量雖然只占總銷(xiāo)售量4%，但價(jià)格遠(yuǎn)高于其他級(jí)別，附加值高。
公開(kāi)信息顯示，醫(yī)藥級(jí)玻尿酸需嚴(yán)格按照GMP（原料藥的優(yōu)良制造規(guī)范）和ICH Q7（人用藥物注冊(cè)技術(shù)要求國(guó)際協(xié)調(diào)會(huì)議）要求進(jìn)行生產(chǎn)和質(zhì)量管理，同時(shí)需要符合玻尿酸鈉藥用輔料（國(guó)藥準(zhǔn)字F20040001）等多部法規(guī)要求，并通過(guò)藥監(jiān)局認(rèn)證，美國(guó)FDA認(rèn)證等。
同時(shí)，玻尿酸認(rèn)證周期為3-5年，通過(guò)認(rèn)證的產(chǎn)品較少，而器械方面對(duì)技術(shù)精密程度要求較高，對(duì)原料生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)率、提純能力和流程控制也具有較高要求。愛(ài)美客、華熙生物等根據(jù)技術(shù)工藝要求、技術(shù)專(zhuān)利和準(zhǔn)入門(mén)檻等，共同砌成了行業(yè)壁壘，從而形成“暴利”。
但是，行業(yè)“暴利”正在吸引越來(lái)越多的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手加入。據(jù)愛(ài)美客招股說(shuō)明書(shū)，目前共有17家公司在境內(nèi)取得透明質(zhì)酸鈉注射液相關(guān)產(chǎn)品的醫(yī)療器械注冊(cè)證書(shū)，2019年更是新增3家公司有產(chǎn)品獲得注冊(cè)證，玻尿酸市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將日益激烈，毛利率勢(shì)必進(jìn)入下降通道。比如，2016年，愛(ài)美客的產(chǎn)品寶尼達(dá)毛利率是更為驚人的98.23%，現(xiàn)在已下降為92.85%。
即便如此，愛(ài)美客仍是行業(yè)“靚的仔”，一定程度上也源于其更為注重對(duì)技術(shù)的研發(fā)投入，以提高技術(shù)壁壘，自己的毛利率。比如，2020年其研發(fā)投入占營(yíng)收比例為8.71%，而2019年華熙生物的這一數(shù)值為4.98%。
但是，從研發(fā)投入的趨勢(shì)上看，愛(ài)美客并不占優(yōu)。據(jù)愛(ài)美客招股顯示，2017年至2020年，其研發(fā)費(fèi)用占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比例分別為12.81%、10.49%、8.5%和8.71%，近兩年來(lái)占比變化不大。而華熙生物這邊，2018年和2019年，其研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例為4.19%、4.98%，呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。
目前，兩家公司凈利率、研發(fā)投入的差別，與兩家公司的銷(xiāo)售模式不無(wú)關(guān)系。愛(ài)美客主要面向醫(yī)院、第三方醫(yī)美機(jī)構(gòu)營(yíng)銷(xiāo)，穩(wěn)定且費(fèi)用較低。
數(shù)據(jù)顯示，2019年、2020年，愛(ài)美客銷(xiāo)售費(fèi)用分別為0.771億和0.735億，占營(yíng)業(yè)收入比例分別為13.8%、10.2%。
反觀華熙生物，其玻尿酸原料產(chǎn)品、醫(yī)美終端產(chǎn)品、功能性護(hù)膚品三大業(yè)務(wù)中，推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的功能護(hù)膚品面向C端消費(fèi)者，所以較為依賴(lài)線(xiàn)上推廣，在服務(wù)費(fèi)暴漲的情況下，銷(xiāo)售費(fèi)用自然水漲船高。2018年、2019年，其銷(xiāo)售費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比例分別為22.4%和27.6%，2020年前三季度分別為 29.9% 、39.5%、40.4%，增幅。
數(shù)據(jù)來(lái)源：公司財(cái)報(bào)
經(jīng)過(guò)此次市場(chǎng)回調(diào)之后，截至3月2日，華熙生物靜態(tài)市盈率約為119倍，愛(ài)美客靜態(tài)市盈率為230倍。可以說(shuō)，雙方財(cái)報(bào)上的數(shù)據(jù)表現(xiàn)，已經(jīng)在股價(jià)和市盈率中得到呈現(xiàn)。
另外，兩家公司對(duì)機(jī)構(gòu)的吸引力目前也有所差別，較晚上市的愛(ài)美客顯得更有“魅力”。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2月8日至2月21日，共計(jì)11家上市公司獲得機(jī)構(gòu)調(diào)研。其中，愛(ài)美客吸引了457家機(jī)構(gòu)對(duì)其進(jìn)行調(diào)研，其中包括敦和資產(chǎn)、高毅資產(chǎn)、景林資產(chǎn)、永安國(guó)富、凱豐投資、王亞偉的千合資本在內(nèi)的19家百億知名私募。而相比愛(ài)美客的門(mén)庭若市，華熙生物就顯得有些落寞。
但是，愛(ài)美客就一定可以坐穩(wěn)“醫(yī)美第一股”寶座嗎？并不盡然。
/ 03 /
應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)：
掌控原料VS爆款制造
目前，為爭(zhēng)奪玻尿酸醫(yī)療美容市場(chǎng)90%以上的超高利潤(rùn)率，華熙生物加大了研發(fā)力度，愛(ài)美客的技術(shù)優(yōu)勢(shì)面臨挑戰(zhàn)。而近愛(ài)美客推出了A股罕見(jiàn)的96%高比例分紅方案，已引來(lái)投資者對(duì)公司管理層的質(zhì)疑。
對(duì)比兩家公司的產(chǎn)品品類(lèi)，華熙生物的優(yōu)勢(shì)就顯得。除玻尿酸產(chǎn)品外，還曾打造出風(fēng)靡一時(shí)的“故宮口紅”系列，發(fā)展方向更為多元。
另外，作為大的玻尿酸原料生產(chǎn)和銷(xiāo)售企業(yè)，華熙生物2019年銷(xiāo)量占比38.96%，高于排名第二到第五的總和。
雖然玻尿酸原料生產(chǎn)的技術(shù)壁壘不高，但華熙生物擁有的工藝優(yōu)勢(shì)，使得成本遠(yuǎn)低于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，且醫(yī)藥級(jí)原料的行業(yè)準(zhǔn)入嚴(yán)格，行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固。相比愛(ài)美客，華熙生物的醫(yī)療終端產(chǎn)品的成本優(yōu)勢(shì)。而華熙生物利用自身原料商優(yōu)勢(shì)，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行整合，其技術(shù)成果也更具協(xié)同性。
數(shù)據(jù)來(lái)源：公司招股書(shū)、安信證券
回看愛(ài)美客，其產(chǎn)品均為玻尿酸微整形產(chǎn)品，較為單一。而愛(ài)美客的玻尿酸終端產(chǎn)品并非無(wú)可替代，一旦競(jìng)爭(zhēng)加劇，產(chǎn)品較為單一的愛(ài)美客恐將受到?jīng)_擊。2020年，針對(duì)頸部皺紋的溶液類(lèi)注射產(chǎn)品“嗨體”填補(bǔ)產(chǎn)品市場(chǎng)空白，為愛(ài)美客貢獻(xiàn)了主要的增量營(yíng)收，但凝膠類(lèi)注射產(chǎn)品的營(yíng)收卻同比減少19.21%。
以“嗨體”為例，這款?lèi)?ài)美客目前的主力產(chǎn)品之所以成為爆款，一個(gè)重要原因在于國(guó)內(nèi)禁止使用技術(shù)。但是，技術(shù)在醫(yī)美成熟的，是調(diào)節(jié)頸紋的。一旦政策放寬，“嗨體”的市場(chǎng)勢(shì)必會(huì)受到擠壓。
此外，在醫(yī)美行業(yè)“暴利”驅(qū)使下，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手開(kāi)始從多個(gè)方向進(jìn)入市場(chǎng)。比如，剛?cè)刖值娜A東醫(yī)藥(000963.SH)就有一款與功類(lèi)似的“”在國(guó)內(nèi)的上市申請(qǐng)已獲受理。雖然愛(ài)美客的研發(fā)產(chǎn)品管線(xiàn)很豐富，但研發(fā)投入能否按預(yù)期轉(zhuǎn)化成終端市場(chǎng)的爆款，仍有很大的變數(shù)。
反過(guò)來(lái)看，對(duì)于擁有玻尿酸原料龍頭地位，并在功能性護(hù)膚品、醫(yī)美終端產(chǎn)品上積極開(kāi)拓的華熙生物來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)就相對(duì)較小。
也許，對(duì)分別在2019年和2020年才上市的兩家公司來(lái)說(shuō)，誰(shuí)是“醫(yī)美第一股”仍難有定論。200多億市值的差距，也不過(guò)是一個(gè)漲?；虻＜纯赡ㄆ?。但無(wú)論誰(shuí)是第一，醫(yī)美市場(chǎng)的巨大潛力，或許都能帶給我們驚喜。
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拓展知識(shí)：錦州微整形學(xué)費(fèi)多少錢(qián)
大概幾錢(qián)吧，韓國(guó)整形手術(shù)價(jià)格肯定都是不一樣的，不同資質(zhì)的醫(yī)院價(jià)格不同，不同的整形項(xiàng)目?jī)r(jià)格也不同。就像咱們國(guó)內(nèi)做個(gè)彩超吧，小醫(yī)院和大醫(yī)院價(jià)格就不一樣，更別說(shuō)別的項(xiàng)目了。建議你還是咨詢(xún)下韓國(guó)醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)KMS韓醫(yī)（KMS韓國(guó)醫(yī)療服務(wù)中心）（KMS韓國(guó)醫(yī)療服務(wù)中心）吧！他們?cè)陧n國(guó)和韓國(guó)一千多家醫(yī)院合作，價(jià)格啊，哪家醫(yī)院好啊，韓國(guó)整形要花多少錢(qián)啊肯定是清楚的！你想去的話(huà)找他們幫你翻譯等等都很方便。 本回答被提問(wèn)者采納這個(gè)很難講的，你都沒(méi)說(shuō)你具體要做什么手術(shù)是吧，不同的部位價(jià)格自然不同。其實(shí)做這樣的手術(shù)，看的是你的藥物用量和手術(shù)難度。當(dāng)然考慮到你荷包不是很鼓，我個(gè)人建議你不要被小醫(yī)院忽悠了，他們用藥上把費(fèi)用減下來(lái)了，其實(shí)那樣很危險(xiǎn)。像伊婉玻尿酸這種韓國(guó)品牌他們一般不會(huì)用，相對(duì)較貴，但其實(shí)果很好的。我建議你等錢(qián)多一點(diǎn)去正規(guī)的醫(yī)院做手術(shù).
微整形的價(jià)格是很合理的,要看是什么樣的材料和療程及方法才是價(jià)格的相關(guān)因素,像玻尿酸去皺,注射后，可被人體完全吸收并重組，增強(qiáng)細(xì)胞的結(jié)構(gòu)，提升保水功能從而提升肌膚的彈性。就要看療程收費(fèi)了.
你好！因?yàn)椴煌课坏恼菔中g(shù)的難度不同,所以整容的費(fèi)用就會(huì)出現(xiàn)不同,不同程度和不同部位的整容手術(shù)費(fèi)用是不一樣的,另外,因?yàn)檎菔中g(shù)還具有一定。
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