岚图汽车港股上市意味着什么？拆解“央国企高端新能源第一股”标杆价值

每经记者｜孙桐桐    每经编辑｜胡玲    

2026年3月19日，岚图汽车以“央国企高端新能源汽车第一股”身份于港交所主板挂牌。本次采用不涉及融资的“介绍上市”方式，其核心目标在于建立独立国际资本平台，获取全球化信用背书。

公司得以成功上市的关键支撑，是其已兑现的盈利能力和财务健康度。2025年，岚图实现净利润10.2亿元，毛利率达20.9%，在行业中展现出领先的自我造血能力，这构成了其获得资本市场认可的根本依据。

此举具有多维度标杆意义。对企业自身而言，其完成了向独立市场化经营主体的关键跨越。在产业层面，一家央国企背景的高端新能源品牌以盈利姿态上市，为行业从“规模优先”转向“效益与价值优先”提供了现实路径。在国企改革维度，作为优质资产的分拆上市，为大型国有企业深化市场化改革、盘活存量资产提供了可复制的操作范本。对资本市场而言，岚图填补了港股在该细分领域的空白，为全球投资者评估中国高端制造资产提供了兼具稳健性与成长性的新选项。

岚图汽车港股上市完成关键战略跨越，构建独立资本平台

2026年3月19日，岚图汽车（07489.HK）正式于港交所主板挂牌，通过不涉及即时融资的“介绍上市”方式构建独立资本平台，开启战略发展新纪元，标志着其从集团内部业务单元跃升为拥有全球化信用背书的成熟市场化主体。岚图汽车科技股份有限公司董事长、党委书记卢放指出，上市为技术研发、产能优化与全球化拓展打通了长效资本通道，并加速推动企业治理机制向更透明、规范的市场化转型。

尤为瞩目的是，岚图汽车摘得“央国企高端新能源汽车第一股”桂冠，以稀缺身份填补香港资本市场在该领域的空白，在中国新能源汽车产业转向市场与资本双轮驱动的关键阶段树立了鲜明价值坐标。与众多仍在亏损中追求规模的新势力不同，岚图凭借2023年至2025年销量复合增长率72.8%、2025年实现10.2亿元净利润的业绩，证明了高端新能源赛道的健康盈利潜力，其20.9%的毛利率在行业中居于前列，这一定位使其成为连接国有产业底蕴与新能源创新活力的独特样本，为市场提供了评估央国企新能源资产的全新框架，从而在战略层面构建了独立资本运作平台，开启全球化发展新篇章。

树立行业价值竞争新标杆，岚图打破“央企新能源悖论”

岚图汽车以“央国企高端新能源汽车第一股”身份登陆港股，其上市本身即是资本市场对其独特竞争力与健康商业模式的深度认可，为行业树立了以价值驱动替代规模内卷的新标杆。它成功打破了央企难做好新能源车的固有认知，以扎实业绩证明了国有品牌通过市场化改革可在高端赛道实现高质量发展。

这一竞争力的核心源于其构筑的盈利、产品与技术三重坚实壁垒。在财务上实现量利齐升与自我造血；在产品上率先完成SUV、MPV、轿车全品类高端布局，并以2026年“三王一炸”矩阵强化全场景覆盖；在技术上依托5828件专利，其中发明专利占比85.35%；以及其全球首发的L3级“天元智架”架构，率先推动高阶智能驾驶从测试迈向商业化落地。

岚图凭借“盈利+技术+产品”的可持续发展闭环，不仅为行业提供了从“价格战”转向“价值战”的可信范本，更推动了市场估值逻辑向盈利与技术创新聚焦的根本性切换。

岚图登陆港股提供国企改革可复制样本，优化集团资产结构

岚图汽车成功登陆港股，是大型国有企业深化市场化改革、盘活存量资产的标志性实践。本次上市通过“股权分派+吸收合并”的创新模式，由东风集团将其持有的79.67%岚图股权分派给集团股东，实现了优质新能源资产的成功分拆与独立上市。

这一操作为其他央国企提供了清晰、可复制的路径范本，展示了如何通过市场化机制，将培育成熟的创新业务剥离出来，既释放了被低估的资产价值，也优化了母公司的股权结构与财务报表。此举不仅响应了国资改革“领跑、赶超、培育”的战略要求，更推动了集团资源得以更聚焦地投向新能源与智能化等核心赛道，实现了国有资本的有序进退与布局优化。

稀缺标的登陆港股，岚图汽车有望重塑资本市场估值逻辑

作为港股市场稀缺的“央国企高端新能源第一股”，岚图汽车的上市填补了该细分领域优质投资标的的空白，为全球投资者评估中国高端制造资产提供了兼具稳健性与成长性的新选项。尽管上市首日股价出现符合市场规律的短期波动，但以中信里昂为代表的机构给予了其22港元的目标价，显示出对其独特定位与硬核实力的长期看好。

岚图凭借其已验证的盈利模型、深厚的专利技术积累（累计5828件专利）以及L3智驾的商业化进程，向资本市场清晰传递了“价值与技术”双轮驱动的信号。这不仅有助于重塑国际投资者过往对央国企新能源板块可能存在的保守估值逻辑，更将推动资本市场与中国高端制造业进行更深度融合，为实体产业注入强大的资本活力。同时，香港的国际金融枢纽地位，也为岚图品牌的全球化战略提供了至关重要的信用背书，加速其完成从“中国的岚图”到“世界的岚图”的关键跨越。